NPV 与 IRR 中的再投资率假设

为了检查项目的可行性，投资者和公司通常使用净现值(NPV)和内部收益率(IRR)方法。这两种技术中的每一种都有不同的假设，包括再投资率的假设。

一般来说，NPV没有再投资率假设，而IRR有。因此，再投资率假设改变了内部收益率的总体结果。

净现值

NPV是公司用于资本预算决策的工具。NPV的计算方法是确定项目的预期现金流出和流入，并用贴现率对其进行贴现。与IRR相比，NPV具有更多的输入和灵活性。但是，需要更多的工作和分析才能得出最终结果。

贴现率有许多输入，例如资本成本和项目风险。NPV的贴现率与项目的风险直接相关。当一个项目的NPV为负时，表示该项目将失去价值；而当NPV为正时，则意味着该项目将获得价值。

内部收益率

IRR显示公司必须达到盈亏平衡点的回报率。

当内部收益率高于要求的回报率时，项目就会创造价值。

IRR低于要求的回报率意味着项目将失去价值。

因此，投资者必须选择收益率高于要求收益率的项目。

再投资率假设

当考虑再投资率假设时，NPV和IRR具有不同的基础。

NPV没有再投资率假设，因此再投资不会改变项目NPV的最终结果。

IRR确实考虑了再投资率假设。IRR假设公司将在项目的整个生命周期内以回报率再投资现金流入。

当再投资率太高不可行时，项目的内部收益率就会下降。

如果再投资率高于IRR的回报率，那么该项目将是可行的。

注意事项

值得注意的是，NPV是一种比IRR更好的技术，但它也有更多的输入和复杂的计算。NPV也更擅长比较不同时间范围内的不同项目。另一方面，内部收益率是衡量投资可行性的快捷方式。

公司调整风险的方式有两种：一是用现金流量来调整风险，二是计算风险溢价后调整内部收益率。